高盛發(fā)表報(bào)告，預(yù)期中國商品需求將在明年開始復(fù)蘇，認(rèn)為中國正在經(jīng)歷轉(zhuǎn)型，商品需求增長由疲弱的2015年進(jìn)入2016年的新“低”常態(tài)，預(yù)測明年水泥及鋼鐵需求增長分別為2%及1%，到2017年兩者增長皆有1%。由於內(nèi)地要控制污染，減少化石能源依賴，煤炭需求明後兩年會持續(xù)下跌，跌幅分別為1.7%及1.5%。該行將金隅評級由“中性”升至“買入”，惟目標(biāo)價由9.1元下調(diào)至6.5元。

高盛認(rèn)為，預(yù)期不少生產(chǎn)商仍要在負(fù)現(xiàn)金流中爭扎，進(jìn)一步削弱其資產(chǎn)負(fù)債表。由於需要支持經(jīng)濟(jì)、就業(yè)、客戶基礎(chǔ)及市場份額，預(yù)期有國企背景的生產(chǎn)商仍會繼續(xù)負(fù)回報(bào)及負(fù)現(xiàn)金流，“僵屍生產(chǎn)商”情況與1998年至2001年的下行周期相似。

該行仍然預(yù)計(jì)基建工程上馬加上季節(jié)性因素，可支持第四季行業(yè)情況好轉(zhuǎn)，不過增長有限，主要因?yàn)閮?nèi)地房地產(chǎn)新動工量放緩，而廣泛增長乏力。

該行調(diào)整行業(yè)目標(biāo)價-68%至+15%，但指出股份現(xiàn)時市帳率約0.4倍至2.6倍，較2003至2014年平均折讓高達(dá)80%，具長遠(yuǎn)投資價值。該行除上調(diào)金隅評級外，又維持華潤水泥、東鵬控股、神華及中國宏橋“買入”評級，未來12個月目標(biāo)價分別看4.8元、4.2元、15.9元、5.1元。該批股份皆為行業(yè)龍頭，在成本控制上有優(yōu)勢，資產(chǎn)負(fù)債表較強(qiáng)，可抗御逆境，并受惠行業(yè)整合。該行看淡鞍鋼A股、馬鋼AH、中煤AH及兗煤AH，評級“沽售”。